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从链上交易数看比特币的未来(二)


2018-11-28 Original 股民小张
上回我们分析了哈希率与比特币价格的关系(详见《从挖矿难度看比特币的未来》),今天再来聊聊另一个影响比特币价格的数据指标——比特币的链上交易数。


比特币市值与链上交易数的对比


上图是每日比特币市值(实线)和链上交易数(虚线)的对比。比特币市值:比特币的市场价格总值链上交易数:链上交易是在全网被广播、确认、打包的,常规钱包对钱包的转账交易,因此链上交易数是这类交易的总数量。(注:链下交易即为交易所内的比特币交易,但从交易所中向钱包提现的过程却变成了链上转账。)

比特币在2013年和2017年经历了两轮暴涨,并在2014年和2018年经历了两轮暴跌,这样的变化趋势与比特币价格的历史走势基本同步,并且这样的大趋势波动变化也没有被比特币产量的持续增加而影响。而对于我们要说的链上交易数,其稳步上升的态势也说明了比特币越来越被大众所接受和使用。
 
比特币市值链上交易数看起来形成了一个比率中枢区间(为了便于理解,你也可以在此文中把它想成均值回归关系),权且称之为泡沫率(市值 / 链上交易数)


泡沫率在异动之前会以稳定为主

我们统计了2013年5月1日以来的数据,从上图可以看出,相当长的时期里,泡沫率维持恒定表现平稳,链上交易数能够有效支撑比特币的市值,两者达成了完美平衡。而在2013年末和2017年中,这种平衡关系被打破,各种因素助推比特币市值快速膨胀,但链上交易数没有及时跟上,使得泡沫率飙升。当泡沫大到超出了链上交易数所能承载的最大值,市场暴跌和熊市周期便接踵而来。

用一句俗话来讲,就是一口气难以吃成个胖子。

比特币使用的UTXO(Unspent transaction output未使用的交易输出)模型,与其逐渐增多的批量处理数,使得链上交易数其实是一个相对保守的参考变量,因为链上交易数实际上是会低于链上支付数的。

打个比方,我们通过快递员数量来衡量双十一剁手节的业绩或许不够可靠,因为每个快递员会携带不同数量的货件,但如果快递员的数量每天都在增加,那最终的业绩应该喜人。这也是币圈值得宽慰的事,近来比特币价格暴跌市值缩水的同时,链上交易数确实在稳步增长,这将使泡沫率回归稳定值,为下一轮牛市打下坚实基础。
 
当然,链上交易数并非比特币市值乃至比特币价格的函数。这只是整个系统中的一个小变量,但却是一个不容忽视的小变量。借用“周期天王”周金涛的话:人生发财靠康波。或许随着链上交易数的持续增长,下一次泡沫率异动之时,我们将再次迎来致富时机。

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